EN BREF
Campagnolo a annoncé le mercredi 2 septembre l’entrée d’un investisseur minoritaire à son capital : la holding SPAC, qui prend une participation dans le fabricant italien au terme d’un accord d’investissement signé avec l’actionnaire existant. La famille Campagnolo, propriétaire depuis la fondation par Tullio Campagnolo à Vicence en 1933, reste actionnaire majoritaire et conserve le contrôle. Ni le montant ni la taille de la participation n’ont été communiqués. Selon Escape Collective, SPAC SA est la holding suisse par laquelle Ivan Glasenberg, ancien directeur général de Glencore, détient également Pinarello — mais le communiqué précise que Campagnolo continuera d’opérer en toute indépendance des autres investissements de SPAC dans le cyclisme, Pinarello compris. Le closing est attendu dans le mois.
Il y a des maisons dont on croit qu’elles ne changeront jamais de mains. Campagnolo en est une : depuis 1933, l’entreprise de Vicence appartient à la famille de son fondateur, et cette continuité fait partie de ce qu’on achète en montant un groupe italien sur son vélo. Le 2 septembre, cette exclusivité a pris fin — partiellement.
Une participation minoritaire au capital de Campagnolo
L’annonce est sobre. Selon le communiqué repris par Cycling Industry News, « SPAC — au terme de l’exécution d’un accord d’investissement avec l’actionnaire existant de Campagnolo — acquerra une participation minoritaire dans la société au moyen d’un investissement stratégique ». Le texte ajoute que « la famille Campagnolo restera actionnaire majoritaire et conservera le contrôle », et que l’opération « représente une étape importante dans l’évolution de Campagnolo ».
Le closing, indique le communiqué, « est attendu dans le mois qui vient et est soumis aux conditions suspensives usuelles pour ce type de transaction ». Selon Escape Collective, la taille et le prix de la participation n’ont pas été divulgués.
Qui est SPAC, l’investisseur qui entre chez Campagnolo
C’est ici que les sources divergent par leur degré de précision. Interrogé par Cyclingnews, un porte-parole de Campagnolo a décrit l’investisseur comme une « société holding d’investissement privée suisse », sans aller plus loin. Escape Collective, lui, écrit que SPAC SA est « une société holding suisse par laquelle l’ancien directeur général de Glencore Ivan Glasenberg détient aussi Pinarello ».
Le rapprochement compte, pour un lecteur français : Campagnolo et Pinarello sont deux fleurons italiens, l’un des composants, l’autre du cadre, et l’idée qu’un même actionnaire s’intéresse aux deux dessine autre chose qu’une opération financière isolée. Le communiqué anticipe d’ailleurs la question : « Campagnolo continuera d’opérer en toute indépendance des autres investissements de SPAC dans l’industrie du cycle, y compris Pinarello. »
« Un moment très délicat, et un jour important »
Une autre phrase, hors communiqué, éclaire l’événement de l’intérieur. Elle vient d’un porte-parole de la société, qui a livré à Cyclingnews une lecture interne de l’événement : « It’s very big; Matteo was the first external person to join the board, and now we have a minor stakeholder that is a first for the company. It’s a very delicate moment, and an important day for Campagnolo as a company, and also for the Campagnolo family. » Soit, en français : c’est considérable ; Matteo a été la première personne extérieure à entrer au conseil, et aujourd’hui nous avons un actionnaire minoritaire, ce qui est une première pour la société. C’est un moment très délicat, et un jour important pour Campagnolo comme entreprise, et pour la famille Campagnolo aussi.
Cyclingnews décrit Campagnolo comme « une société contrôlée par la même famille depuis près d’un siècle ». C’est ce qui donne sa portée à une opération dont le montant reste inconnu : la nouveauté tient au principe plus qu’à la somme.
Ce que la marque déclare attendre de l’accord
Selon la citation attribuée à la famille dans le communiqué : « We are delighted and proud to enter into this partnership with SPAC, a strong and experienced partner that shares our vision for Campagnolo’s future. » L’investissement doit apporter, précise le texte, « des ressources supplémentaires et une expertise stratégique ».
Le communiqué, lui, dit ce que l’investissement doit financer : approfondir les relations avec les principaux fabricants de vélos et partenaires commerciaux, « moderniser ses opérations » et « investir dans le développement des marques Campagnolo et Fulcrum ». La marque s’y dit « pleinement engagée à la fois sur les transmissions et sur les roues ». Le closing, lui, doit intervenir dans le mois qui vient.
